Cautionnement et garanties
Garantie financière
Garantit une obligation de paiement déterminée — un flux de loyers, une ligne de financement de stock de concessionnaire, un complément de prix différé — lorsque le bénéficiaire a besoin de la signature d'un assureur derrière une contrepartie qu'il ne peut pas apprécier entièrement.
Boland's Quay, Dublin · William Murphy, CC BY-SA 2.0
À qui il s'adresse
Bailleurs, organismes de financement et trésoriers d'entreprise
Ce qu'il fait
- Garantie d'une obligation désignée avec un engagement maximal fixe
- Sert à renforcer la signature d'une contrepartie pour un financement déterminé
- Émise uniquement lorsque l'obligation sous-jacente est chiffrable et datée
- Sous réserve d'une analyse financière complète et, en principe, d'une contre-garantie de la société mère
Le produit en détail
A financial guarantee stands behind a payment rather than behind a performance. The beneficiary — a lessor, a funder, a vendor taking deferred consideration — has a counterparty whose covenant it cannot fully assess, and a defined obligation it needs paid. We guarantee that obligation, up to a stated maximum, for a term matched to it.
It is the most carefully rationed instrument in the range, and the most heavily underwritten. A performance bond can be released by the contract being completed; a payment obligation is only discharged by the money arriving. So we write these only where the obligation is quantifiable, dated and capable of being tracked — a lease stream, a floorplan facility, a deferred consideration schedule — and ordinarily only with a parent counter-indemnity behind it.
What it buys the beneficiary is a change of counterparty. Instead of assessing an operating company it cannot see through, it takes the covenant of a regulated insurer with published solvency figures. That is why the instrument exists, and why the underwriting behind it has to be as thorough as a lender’s.
Documentation
La documentation produit est remise aux intermédiaires accrédités. Demandez-la à votre souscripteur, ou demandez-la via le formulaire de demande.
- Formulaire de demande de garantie financièreSur demande
- Modèle de synthèse de l'obligationSur demande
Comment cela fonctionne
Ce qui se passe, dans l'ordre
De la première demande jusqu'à la mise en place de la garantie, du contrat ou de la ligne.
The obligation is defined
Amount, dates, payer, payee, and what constitutes non-payment. A guarantee of an obligation that cannot be stated precisely cannot be written.
Full financial review
Audited accounts, management figures, forecasts, banking covenants and group structure. Referral to the underwriting committee is the norm rather than the exception.
Security is agreed
Ordinarily a parent counter-indemnity, sometimes with cash collateral or a charge. The maximum liability is capped in the wording.
The guarantee runs with the obligation
It amortises as the obligation is paid down, and expires when the last payment is made or at the stated long-stop date.
Les chiffres
Un exemple chiffré
Des calculs donnés à titre indicatif, pour que la structure du produit se voie plutôt qu'elle se décrive. Rien ici n'est une offre ni une projection.
Guaranteeing a £1.2m lease stream
A lessor will fund £1.2m of plant for an operating subsidiary if the rental stream is guaranteed. The guarantee is written for the outstanding rentals over 48 months, capped at £1.2m, on our conditional wording with the parent counter-indemnifying.
The applicant is in band 3 — satisfactory, with some volatility — and management accounts are reviewed half-yearly.
- Montant de la caution
- £1,200,000
- Durée
- 48 mois
- Taux de prime indicatif
- 1.87 % par an
- Prime pour la durée
- £89,760
- Frais d'émission et de mise en place
- £750
- Coût indicatif total
- £90,510
- Coût rapporté au montant de la caution
- 7.54% du montant de la caution
Comment le taux est construit
- Taux de base — Garantie financière1.50 % par an
- Solidité financière — Tranche 3 — satisfaisante, avec une certaine volatilité+15%
- Garantie apportée — Contre-garantie de la société mère ou des dirigeants−10%
- Texte — Conditionnelle — le défaut doit être établiAucun ajustement
- Bénéficiaire — Employeur en Irlande, au Royaume-Uni ou dans l'EEE+5%
- Durée — 37 – 60 mois+15%
Long-dated exposure carries a term loading because the underwriter cannot re-rate it: the guarantee is priced once and stands for four years, whatever happens to the applicant’s balance sheet in the meantime.
The guarantee amortises with the obligation
Outstanding rentals guaranteed over the 48-month lease, and the maximum liability that goes with them.
Voir ces chiffres sous forme de tableau
| Guaranteed obligation outstanding | |
|---|---|
| Issue | £1,200,000 |
| Année 1 | £900,000 |
| Year 2 | £600,000 |
| Year 3 | £300,000 |
| Year 4 | £0 |
Adéquation
Où Garantie financière trouve sa place
Les cas auxquels il répond, ceux auxquels il ne répond pas, et ce qu'un souscripteur demande avant de tarifer.
C'est la bonne réponse lorsque
- A funder needs an insurer’s covenant behind a specific, dated payment obligation.
- A vendor is taking deferred consideration and wants it secured.
- A dealer floorplan or lease facility is conditional on external credit support.
Il faut regarder ailleurs lorsque
- The obligation is open-ended, undated or contingent on something unquantifiable.
- The applicant cannot provide audited accounts or a counter-indemnitor.
- What is really wanted is cover for non-payment across a whole ledger — that is trade credit insurance.
Ce qu'il nous faut pour tarifer
- 1.The underlying agreement, with the payment schedule.
- 2.Three years of audited accounts, current management figures and forecasts.
- 3.Group structure, banking covenants and the proposed counter-indemnitor.
Questions
Ce que les courtiers nous demandent sur ce produit
Why is the rate higher than a performance bond?
Because there is no performance that can discharge it. The obligation is money, the exposure is known, and the only ways out are payment or a claim — so it is priced as credit rather than as surety.
Will you guarantee a bank facility?
Not as a substitute for the bank’s own credit assessment. We guarantee defined commercial obligations, not general borrowings, and each case is referred.
Can the cap be increased later?
Only by re-underwriting. The cap is the maximum liability we have priced, so raising it is a new decision rather than an endorsement.
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